本周(22.8.8-22.8.14)上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨1.5%、1.2%、0.3%、2.6%。本周板块内个股涨幅前三腾信股份(19.7%)、鼎龙文化(15.7%)、天地在线(13.5%)，后三果麦文化(-12.8%)、兆讯传媒(-6.5%)、盛讯达(-6.0%)。本周海外传媒板块内个股涨幅前三有道(9.1%)、虎牙直播(7.5%)、欢聚(7.3%)，后三阜博集团(-11.1%)、乐享集团(-10.1%)、京东(-7.9%)。
本周观点
本周国家电影影局在官网发布《关于开展2022年电影惠民消费季的通知》提出在8月至10月开展2022电影惠民消费季活动，发放1亿元观影消费券。同时截至8月14日票房表现达到75.04亿元，超过21年暑期档73.81亿元。我们认为疫情后电影市场恢复程度较好，消费券发放有望进一步在供需两端提振市场信心，同时影视板块政策面开始出现积极信号，关注影视板块后续恢复情况及商业模式革新情况：(1)需求端：疫情后电影市场本身处于恢复过程中，叠加消费券发放，有望加快需求恢复速度;(2)供给端：政策面出现积极信号，影视优质内容供给量有望恢复。根据我们5月31日发布的《“政策底”确立长期投资机会，持续推荐互联网、游戏、元宇宙》，传媒中观层面的政策面已出现积极变化，持续边际向好，建议继续围绕“此前受政策压制的传统行业”和“没有明确监管措施的新兴行业”两个方向布局，其中影视行业关注后市恢复情况及商业模式革新情况。
本周36氪发布快讯，2022年上半年TikTok电商GMV已超10亿美元，相当于2021年全年的总规模，其中印尼市场月均GMV达2亿美元、英国市场月均GMV2400万美元。TikTok电商团队今年定下5年内实现4700亿美元(折约3万亿元人民币)GMV目标。根据“亚马逊云科技·社交出海泛娱乐专场”网易云信产品负责人杨狄介绍，我国互联网出海已由早期的工具型出海(流量变现为主)升级为社交及娱乐出海(用户粘性+流量变现)，包括一对一社交、语音社交、直播社交等类型。我们认为我国互联网产品出海从产品形态、内容质量及变现模式均在全面升级，文化自信下我国成功的商业模式如内容电商正逐步走向全球，TikTok、Kwai等领先短视频出海平台有助于加速输出中国成功模式。
投资建议
1、受流动性、中美博弈、强监管预期的影响，互联网龙头持续下杀，已经入超跌区间。我们持续看好未来互联网3.0时代的新机会，推荐社区短视频龙头【快手-W】，关注O2O龙头【美团-W】，关注发力无人车及人工智能的【百度集团-SW】，同时关注超跌的互联网龙头【腾讯控股】等。
2、元宇宙政策面持续释放利好，建议关注相关投资机会。(1)虚拟实景方向：核心推荐展馆创意设计龙头【风语筑】、同时关注文旅活动创意设计龙头【锋尚文化】、【丝路视觉】等;(2)工业互联网及数字孪生方向:【宝通科技】;(3)元游戏方向:推荐【三七互娱】、【完美世界】，关注【吉比特】;(4)NFT方向：关注【视觉中国】、【三人行】、【天下秀】、【中文在线】;(5)虚拟数字人及虚拟直播方向：关注【蓝色光标】、【华扬联众】、【星期六】;(6)元宇宙平台方向：关注【天地在线】。
3、我们长期看好游戏行业基本面，短期政策扰动有望推动游戏行业厚积薄发。目前游戏公司股价受版号停发影响已经历深度回调，版号重新发放后行业确定性确立，已具备长期投资价值。建议关注出强运营能力、已验证精品游戏研发能力和出海发行能力的【三七互娱】;具备精品研发能力、手握端游《诛仙世界》的【完美世界】;重研发、小而美的【吉比特】;拥有丰富产品矩阵，强风险抵御能力的【网易-S】;受游戏版号影响较大的【哔哩哔哩-SW】、【心动公司】。
4、影视行业政策面出现积极变化，关注短期乐观情绪推动下相关标的的主题性机会以及长期影视行业商业模式及逻辑出现新变化的趋势。关注【博纳影业】、【光线传媒】、【万达电影】、【华策影视】等影视标的。
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