近期，随着多地硫酸价格持续抬升，硫酸成为投资者眼中的“香饽饽”，粤桂股份、铜陵有色、江西铜业等“含硫”概念上市公司走出一波上涨行情。分析认为，供需紧张导致硫酸价格从年初以来持续走高，考虑当前到硫磺制酸成本上涨较快，硫铁矿、铜冶炼等企业有望在这一轮上涨中持续受益。
硫酸价格年内近乎翻倍
在今年化工大宗品集体上涨的带动下，国内硫酸价格呈现出持续上涨行情。国家统计局数据显示，6月上旬国内硫酸(98%)价格达到949.60元/吨，较年初502.50元/吨的价格近乎翻倍。
据了解，我国硫酸生产主要有三种路线：硫磺制酸、冶炼气制酸、硫铁矿制酸。硫黄制酸占硫酸总产能的44.0%，冶炼烟气制酸占硫酸总产能的36.1%，硫铁矿制酸占硫酸总产能的17.8%。
硫磺制酸的原料是原油和天然气。随着今年能源价格大涨，硫磺的价格不断攀升。生意社数据显示，国内的硫磺价格已从2021年初的1000元/吨涨至4000元/吨上方。在考虑到硫磺制酸成本大涨，以及冶炼副产酸产能较难扩张的情况下，当前新建硫酸更倾向于硫铁矿制酸。
国盛证券化工行业首席分析师王席鑫认为，全球油气价格大涨，海外炼厂负荷降低，供需紧张导致硫磺价格上涨，而需求端全球磷化工景气度较高，支撑硫磺及硫酸价格上涨，今年磷化工及硫酸法钛白粉企业新增多套硫铁矿制酸装置，硫铁矿紧缺程度可能进一步加剧。
从硫酸产业链下游需求来看，化肥是硫酸的主要下游应用领域，硫酸产量50%左右被用于磷酸的生产，工业用酸则占比约在30%。据江苏省化学化工学会分析，目前磷酸一铵、磷酸二铵开工率增加，对硫酸需求较大，价格坚挺上行;钛白粉等工业用酸又掀起新一轮上涨，行业景气度保持在高位。
需要注意的是，硫酸的销售存在一定销售半径，不同地域的销售价格存在差异。据中国硫酸工业协会数据，截至6月9日，硫酸(98%)江苏报价为1000-1250元/吨，广西为1030-1220元/吨，而辽宁报价为650-750元/吨，内蒙古为620-830元/吨。
硫铁矿、铜冶炼企业持续受益
据了解，我国硫酸产能主要集中在华东、西南、华中地区。其中，华东地区多为冶炼气制酸，代表企业有铜陵有色、江西铜业等;西南、华南地区多为硫磺制酸，代表企业有云天化集团、贵州磷化、湖北宜化等。在硫酸等化工品价格上涨助推下，去年以来上述企业业绩不俗。
例如，铜陵有色2021年年报显示，2021年净利润同比增长258.29%。其中，硫酸所属化工板块扭亏为盈，全年生产硫酸486.81万吨，实现营收37.91亿元，同比增长58.16%，毛利率较去年增加40.97%，是公司业绩增量的主要贡献者。
国内硫铁矿龙头企业粤桂股份一季报显示，2022年1-3月实现净利润3559万元，同比增长2891%。大幅增长主要原因为公司主要产品市场行情向好，矿石产品较同期量价齐涨、毛利增加。
业内认为，当前硫酸价格继续上行，预计对硫铁矿、铜冶炼企业利润贡献将较为明显。公开数据显示，云南铜业、铜陵有色、江西铜业等每年硫酸产量均在500万吨上下。若按150元/吨成本价，1000元/吨产品价格计算，在不考虑其他因素情况下，硫酸业务对这三家铜冶炼制酸企业的利润贡献将超过40亿元。
铜陵有色董秘吴和平表示，截至目前，公司硫酸产品下游需求旺盛，出货顺畅，库存维持在较低水平。“品价格受供求关系等诸多因素影响，存在不确定性，个人对下半年硫酸产品价格持乐观态度。”
日前，不少投资者在投资者互动平台上问询上市公司的“含硫量”。6月10日，锌业股份回应投资者称，公司有硫酸产品，2022年硫酸计划产量79万吨左右;司尔特回应称，公司拥有硫铁矿制酸产能80万吨，硫磺制酸产能35万吨……
白银有色表示，2021年度公司生产硫酸136.49万吨，硫酸产量和售价都有所提升;2022年以来，硫酸价格较同期相比有所提高，对公司业绩的具体影响，请以公司披露的公告为准。
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