海内外磷肥高价差有望持续 国内景气度保持上行

时间:2022-05-30 17:01:56       来源:德邦证券

本周,上证综合指数下跌0.52%,创业板指数下跌3.92%,沪深300 下跌1.87%,中信基础化工指数下跌0.98%,申万化工指数上涨0.02%。

化工各子行业板块涨跌幅:本周,化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(6.08%)、磷肥及磷化工(2.85%)、氯碱(2.47%)、涤纶(2.35%)、有机硅(2.31%);化工板块跌幅前五的子行业分别为电子化学品(-4.46%)、改性塑料(-3.74%)、膜材料(-3.38%)、其他化学制品Ⅲ(-2.46%)、涂料油墨颜料(-1.95%)。

本周行业主要动态:

国务院印发《新污染物治理行动方案》:5 月24 日,国务院办公厅印发《新污染物治理行动方案》,对新污染物治理工作进行全面部署。方案明确,至2025 年,完成高关注、高产量的化学物质环境风险筛查,完成一批化学物质环境风险评估,对重点管控新污染物实施禁止、限制、限排等环境风险管控措施、同时,新污染物治理能力明显增强。该方案聚焦石化、涂料、纺织印染等行业,有望推进化工行业绿色化发展。

重庆华峰年产30 万吨己二腈项目机械竣工。5 月26 日,重庆华峰年产30 万吨己二腈项目(三期)顺利完成机械竣工,进入全面调试开车阶段,该项目(三期)计划于今年6 月份正式投料开车,届时重庆华峰将具备年产20 万吨己二腈和20 万吨己二胺生产能力。

投资建议:政策端严控磷化工产能,磷肥供需偏紧,受成本支撑,价格进入上行通道,海外需求缺口增大,海内外磷肥高价差有望持续,国内景气度保持上行,重点关注:云天化、川恒股份、兴发集团。苏博特产能有序扩张,西南地区大英基地投产,华南地区江门基地动工,全国布局逐步成形,为打造第二增长点,公司加速发展功能性材料,行业地位持续巩固,重点关注:苏博特。光伏玻璃强势增长,国内纯碱需求旺盛,天然碱在环保、成本方面优势明显,龙头远兴能源拟控股银根矿业,产能有望保持稳定增长,行业供需格局有望重塑,重点关注:远兴能源。山东赫达植物胶囊产能持续释放,凭借规模优势,剑指亚洲第一品牌,参股公司米特加的技术行业领先,加速推进食品级纤维素醚在人造肉领域的市场化应用,打造公司第二增长曲线,重点关注:山东赫达。国内化工龙头凭借技术和规模优势,全球话语权不断提升,领先的成本控制能力铸就盈利护城河,目前估值仍处于低位,重点关注:

万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。国内轮胎企业开始崛起,持续开拓全球市场,市占率持续提升,国内疫情控制能力优秀,国产轮胎有望弯道超车,长期保持高速增长,重点关注:玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。国内加速推动新型煤化工发展,煤制烯烃领先企业宝丰能源,产业链一体化优势明显,成本优势保障盈利能力,重点关注:宝丰能源。海内外销售旺季来临,草铵膦需求恢复,黄磷价格上涨,成本支撑草铵膦价格上行,利尔化学为国内草铵膦龙头,技术、成本、规模全球领先,储备项目丰富,业绩有望持续增长,重点关注:利尔化学。

风险提示:宏观经济下行;油价大幅波动;下游需求不及预期。

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